下半年我們看好化工行業獲得超額收益。重點推薦1）土地集約化經營趨勢下，擁有優質渠道的農資企業將強者恒強；2）轉型進軍醫療健康領域，估值提升空間大；3）增發方案完成，積極創新業務模式；4）彩色碳粉進入復印粉領域。此外，周期性行業，我們建議周期性行業從需求彈性較小的細分行業中挖掘供給調整進入尾聲的品種，看好競爭格局良好的安賽蜜產業拐點（金禾實業，未評級）值得關注；此外，海外需求復蘇帶來的產品價格上漲對于出口型企業也會形成利好，建議關注醋酸乙烯產業。

    本周綜述：本周國際油價繼續低位徘徊，WTI/Brent原油分別收于82.70/84.47美元/桶，分別下跌3.6%與6.2%.供給端：市場供應充裕，美產油量將達峰值；需求端：石油需求疲軟、經濟增速低于預期。成品油調價：17日成品油調價窗口打開，汽、柴油供應價格每噸分別降低300元和290元，多數城市汽油價格重回6元時代。行業看點：華東企業庫存不高，醋酐價格上行500元，創近一個月新高，預計后市維持高位盤整，建議關注帶來業績高增長，估值相對較低的華魯恒升；國產氯化鉀盡管處于用肥空檔期，但貨源緊張，鹽湖于周初上調出廠價100元，隨著冬儲來臨，后期繼續看漲。

    價格監測：本周檢測的75種重要大宗商品價格中，8種上漲，34種持平，33種下跌，本周大宗商品價格延續下跌，主要是國際油價持續下跌，導致與石油緊密相關的（烯烴、芳烴、塑料）等產品價格下調。WTI原油下跌3.6%，Brent原油下跌6.2%，天然氣現貨收于3.79美元，下跌2.1%.化工品漲幅前三：醋酐（華魯恒升），9.1%；氯化鉀（鹽湖），4.9%；天然橡膠（海南），3.6%；化工品跌幅前三：丁二烯（韓國FOB），-11.0%；Dubai原油，-8.7%；滌綸長絲FDY（桐鄉桐昆45D/24F），-8.0%.市場表現：本周化工板塊指數下跌2.07%，相對滬深300的收益率為-1.05%；化工子行業中的磷化工及磷酸鹽、日用化學產品和改性塑料上漲幅度最大，分別上漲14.31%、4.38%和3.08%；以TTM整體法估值計算，目前化工板塊估值為16.56倍PE，高于近三年14.87倍PE，化工板塊相對A股（非金融）的溢價率為-16.55%，建議關注行業內公司業績增長穩定，估值相對較低的復合肥、農藥、染料等板塊。